杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

　　本周A股市场出现了探底回升的态势，大盘打起2900点保卫战。大盘在短暂跌破2900点关口之后出现绝地反击，连续反弹重新站上2900点，离3000点已经距离不远，市场迎来短期反弹。临近年底，市场的多空分歧加大，这也导致大盘在3000点附近展开拉锯战。2023年的行情还剩最后一个交易周，整体来看，2023年A股市场出现较大幅度下行，市场的赚钱效应较差，很多投资者出现了亏损。但是反过来想也为布局2024年打下了坚实的基础。当前市场走势疲弱，一方面是大盘在跌破3000点之后多头信心受挫，导致市场出现缩量调整。另一方面临近年底，有一些投资者提前兑现当年收益，也出现了一定的获利回吐，毕竟今年还是有少部分板块和股票出现上涨。

　　今年整体来看，市场的风格偏向题材股概念股，业绩优良的好公司反而是出现了较大幅度的调整。从2021年2月份很多优质股票见顶以来，大盘已经调整接近三年，从调整的时间来看已经比较充分。所谓事不过三，2024年可能会迎来绝佳的回升机会。从调整的幅度来看，很多优质股票相对于高点股价只有三折、四折，有的甚至更低，这是布局好公司的最佳时间窗口。巴菲特一直强调，做战略投资要做好公司的股东，不要把股票当成股票，而是当做一个股东证。选择好行业、好公司，然后耐心等待一个好价格。一般好行业、好公司的价格都比较高，只有在股灾的时候或者是市场长期低迷的时候才会有好价格，而当下无疑是产生好价格的时机。所以建议投资者要克服恐惧心理，不要过多关注短期市场的波动，逢低布局被错杀的优质股票或者优质基金。2024年A股市场具备发动新一轮牛市的条件，当下我们又站在新一轮牛市的起点，所以在当下保持信心和耐心至关重要。

　　11月21日，央行召开经济金融形势专家座谈会。央行行长潘功胜主持召开本次座谈会，研究当前经济金融形势，听取相关意见建议。与会专家认为，今年以来，一系列扩大内需、提振信心、防控风险的政策举措相继出台，政策效果逐步显现。金融支持实体经济力度稳固，经济总体回升向好。与会专家就如何解决好经济金融运行中的问题、防范化解潜在风险，平衡内外均衡以及加强宏观政策协调等方面提出了意见建议。潘功胜表示，在外部不确定性增多的背景下，我国外汇市场韧性明显增强，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。中国人民银行始终坚持两个毫不动摇，注重培养发展新动能，促进民营经济做大做优做强。提高科技创新、民营小微、先进制造、绿色发展等领域的贷款增量和占比。金融服务实体经济力度进一步加大。座谈会充分吸收各位专家的意见建议，保持流动性合理充裕。社会融资规模、货币供应量与经济增长和价格水平预期目标相匹配。保持信贷合理增长，节奏平稳，结构优化，为经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。央行召开的本次经济金融形势座谈会，对于当前宏观问题进行了重点把脉。在化解楼市、地方债和中小金融机构等三大风险领域有相应的举措。现在央行的政策工具箱依然较多，有信心解决当前经济中面临的一些宏观问题，这也有利于打消投资者的担忧，推动资本市场出现企稳回升。

　　近期宽基指数出现了大量申购，成为市场的新增资金。截至12月19日全市场ETF份额创下历史新高，合计2.01万亿份，较今年年初份额增长39%。其中货币型13680亿份。从产品数量来看，股票型ETF占据了大头。近两年井喷式爆发的行业主题ETF和宽基指数ETF依然是ETF市场的主流。具体来看，股票型ETF中主题指数ETF和规模指数ETF占据绝对数量优势，还有一部分是行业指数ETF、策略指数ETF。相对于前几年赛道为王的竞争格局，2023年宽基ETF一举实现地位反超，成为今年发行市场上最炙手可热的香饽饽。公募宽基指数产品出现了较快发展，这给资本市场提供了更多的增量资金。宽基指数具有风险分散，行业集中度较低等特点，适合多类投资者布局。特别是在当前大盘处于历史底部区域，很多机构投资者通过逢低布局宽基指数ETF来实现底部区域布局。12月6日发布的《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》也显示了社保基金未来的这项作用。随着股票指数投资和ETF基金纳入社保基金的直接投资范围，ETF规模还将继续壮大。与此同时，基民、投顾和其他机构投资者成为ETF市场提供流动性的重要力量。这些对于A股市场吸收更多增量资金是有利的。

　　近期市场已经逐步实现了探底回升，虽然我们无法预计短期走势，但是所谓模糊的正确大于精确的错误。从历史上来看，A股市场、港股市场已经在底部区域并没有太大的分歧。香港股市多次在牛市末期比A股率先见顶，在熊市末期比A股率先见底。当前港股已经提前见底反弹了十个交易日了，这可能是A股市场随之见底回升的一个重要的例证。从中长期来看，通过逢低布局优质股票或者优质基金，耐心等待下一轮行情到来，是当下最好的投资策略。因为从长期来看，好公司股价会实现价值回归，股价创新高也只是时间问题。所以做价值投资只会输时间，不会输钱。关键是要在市场处于底部区域的时候保持信心和耐心，不要丢失优质的筹码。